2021年,受政策推动、监管助力等因素影响,中国资本市场掀起了一股“绿色浪潮”,以“碳中和”、“碳达峰”政策为主线的新能源赛道无疑是市场最为火爆的赛道之一。

  去年全年,ESG公募基金呈现井喷式增长。Wind数据统计显示,2021年,全市场新发成立了33只ESG主题投资基金,这一数量超过了此前3年的总和。据中国基金业协会统计,截至2021年三季度末,绿色、可持续、ESG等方向的公私募基金数量接近1000只,规模合计7900多亿元,较2020年底规模增长36%。其中,公募基金190多只,管理规模4100多亿元。从业绩表现看,无论是短期还是中长期业绩,ESG投资基金都向资本市场交出了一张漂亮的成绩单。

  ESG基金迅猛发展

  公募基金积极布局

  所谓ESG,是指环境(Environmental)、社会责任(Social)和公司治理(Governance)三个单词首字母的缩写,属于长期可持续发展投资的主要分支之一。

  近年来,ESG投资理念在资本市场越发火爆,越来越多投资者与资产管理将ESG引入公司投资框架中,国内ESG基金也在快速扩容。去年4月份,公募首批ESGETF获批,由浦银安盛、鹏华和富国基金拔得头筹,获批的产品分别是浦银安盛中证ESG120策略ETF、鹏 *** 证ESG300ETF、富国沪深300ESG基准ETF、富国中证ESG120策略ETF4只基金,其中,富国的这两只ETF在6月已经发行。上月,工银瑞信中证180ESGETF上报,该基金跟踪中证180ESG指数,以上证180指数成分股为空间,选取在环境、社会责任、公司治理等方面具有较好表现的公司作为最终样本。

  Wind统计显示,目前市场上存续的ESG投资基金超100只,包括“可持续”“绿色”“绿色责任”等命名的泛ESG基金,涉及超50家基金公司。

  去年ESG主题基金也呈井喷式爆发。博时可持续发展100ETF、摩根士丹利华鑫ESG量化先行混合、浦银安盛ESG责任投资股票型基金先后成立。截止至去年年底,年内申报的ESG相关主题基金超30只,包括富国中证ESG120策略ETF等。

  在ESG主题基金发展速度显著提升的同时,该类基金也逐步显露出赚钱效应。Wind数据显示,截止至2021年12月31日,可比数据124只ESG主题基金中103只基金取得正收益,平均年内收益率为19.17%。具体来看,信诚中小盘、长城优化升级A年内收益率超6成,工银瑞信生态环境、农银汇理新能源主题、中海环保和申万菱信中证环保产业等多只产品年内收益率超50%。

  《中国ESG发展创新白皮书2021》表示,对比主要宽基指数,ESG基金整体表现均优于沪深300和中证800。其中,被动指数新能源基金和主动管理新能源基金表现最好,自2020年以来收益率均超过200%。

  ESG基金都在买什么?

  十大重仓股竟现酒企

  市场越来越重视ESG投资策略,但如果看这些ESG基金的具体持仓,它们似乎都有些“口是心非”。

  细看ESG主题基金的重仓持股,基金规模排名第二的汇添富明星基金经理劳杰男管理的汇添富价值精选(519069),其在三季报披露的十大重仓股中却有贵州茅台(600519)。


图源:wind数据 

  而易方达ESG责任投资前十持仓中有竟有5家酒企,白酒股在总持仓占比超40%。

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图源:wind数据

  南方ESG主题虽然白酒浓度相对较低,前十持仓也出现了3家酒企。


图源:wind数据

  窥一豹而见全身,这并不是个例。根据中信证券(600030)和秩鼎公司对公募基金季报的分析,ESG主题公募基金2021年一季度末前三大重仓股为贵州茅台(600519)、腾讯控股、中国中免;三季报中宁德时代(300750)取代了贵州茅台的位置。

  分明是ESG主题基金,但却“爱上喝酒”,这既违背感性认知,也不太符合ESG的“社会责任”理念。海外的ESG基金通常会将涉及酒精、赌博、烟草、核能以及武器制造的企业排除在外。

  沪上一家公募基金研究员谈及此现象对作者表示,现在的基金公司生存压力太大,也有苦衷。重视ESG理念但为了保证收益,也不能把某些行业如白酒板块全盘否定,如某个上市公司在该行业的ESG得分处于中上游,基金经理选股时也会作考量。

  然而尴尬的是,有些公司的ESG评级却并不高。贵州茅台在海外机构MSCI的最新ESG评级为“CCC”,在饮料行业的53家公司里处于落后位置。五粮液(000858)在MSCI的ESG评级为“B”(仅比“CCC”高一档)。国内评级机构“商道融绿”和“中财绿金院”给茅台的评级也分别是低位的“B-”和“C”。 这样看来,目前ESG投资似乎有些舍本逐末,该主题的基金的选股标准仍存疑。

  海通国际首席经济学家孙春明指出,从策略应用来看,现有ESG基金多为以绿色发展为主题的概念类基金,真正运用ESG筛选、整合等专业策略的基金还不多,相关的投研评估方法和工具也尚不成熟。

  ESG主题基金仍有成长空间

  ESG投资正发展为主流投资趋势

  虽说ESG主题基金的选股似乎不合理,但由于ESG概念在国内仍是“新生儿”阶段,各机构仍看好ESG投资在国内的发展。

  业内人士分析,中国 *** 对可持续发展理念高度重视, *** 和人民一直倡导人类命运共同体的理念,强调对全球的进一步开放,加之中国经济目前正处于转型的关键阶段,从过去的相对重工业的旧经济模式开始转型注重科技创新为基础的新经济模式,综上因素推动ESG投资在中国的发展,ESG主题基金成长空间也将进一步扩大。

  诺亚投资合伙人章嘉玉认为,ESG投资在中国方兴未艾,越来越多的投资人正参与到中国的ESG市场中,绿色可持续投资已成为全球必然趋势,是投资者们必须关注的热点投资赛道。

  沪上某行业研究员表示,随着我国在战略层面上要求上市公司往高质量、可持续方面发展,我国主体投资机构也越来越多地将ESG投资纳入投资范畴。一方面,投资者需要将企业ESG信息作为财务指标的补充,用于自身投资策略。另一方面,ESG投资又能提高企业对ESG管理的重视,推动其将ESG管理纳入到公司管理之中,从而形成良性循环。ESG投资乃大势所趋。

  此外,我国绿色金融业务增长速度同样迅猛,绿色信贷、绿色债券等绿色金融业务在国内正如火如荼的展开;可以预见的是,未来随着我国经济转型的深入、海外ESG资金加速进场,中国的ESG投资将大有可为。

  当然,国内刚刚起步的ESG投资也面临着诸多问题。 孙春明表示,ESG在中国属于较新的概念,需要加强投资者教育。上市公司的ESG信息披露水平、相关专业服务也都有很大的提升空间。

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