导读



公司考察|无偿拆出、有偿拆入——五洲特纸第三方拆借疑现“<吃里扒外>”

公司观察|三全食物证券投资资金来源存疑

市场研判|短期更信赖蓝筹


1 公司考察

无偿拆出、有偿拆入——五洲特纸第三方拆借疑现“<吃里扒外>”



日前,为康师傅生产包装纸的衢州五洲特种纸业股份有限公司(下称“五洲特纸”)向证监会递交了招股说明书,拟募资4.78{亿元},用于〖年〗产20万吨食物包装纸生产基地建设项目以及研发中央项目建设。

民众证券报记者发现,欠债高企、资金流动性堪忧的五洲特纸,IPO前却曾是10余位第三方的“无偿提款机”——2016〖年〗第三方累计拆出公司过{亿元}资金却未付〖利息〗,其中温岭市大业电机厂更是玩出了一波左手无 息拆出公司资金[,右手向公司拆入资金收〖利息〗的“神操作”。

[第三方左右手拆借“套”〖利息〗?]

2008〖年〗1月,赵磊、赵晨佳伉俪二人划分以现金1875万元和1125万元配合出资3000万元设立五洲特纸的前身“五洲有限”,今后,两人先后六次以现金增资,又在2016〖年〗吸收赵晨佳的怙恃赵云福、林彩玲成为新股东,形成四人控股的“家族企业”‘模式’。

招股书披露:五洲特纸2016〖年〗—2019〖年〗1-6月的营业收入划分为16.40{亿元}、18.61{亿元}、21.49{亿元}、11.18{亿元};而同期净利润划分为1.03{亿元}、1.72{亿元}、1.65{亿元}、5970.45万元,扣非净利润划分为5409.20万元、1.65{亿元}、1.36{亿元}和5020.37万元,其中2018〖年〗和2019〖年〗1-6‘月扣非净利润不进’反退,划分同比下降17.85%和33.27%。

五洲特纸增收未增利的背后,还泛起公司经营性现金流大幅颠簸净额为负的尴尬局势,2016〖年〗-2019〖年〗6月末,五洲特纸经营性现金流划分为1.96{亿元}、1.87{亿元}、2670.06万元及-3578.54万元。这背后公司的应收账款居高不下,招股书显示:2016〖年〗-2019〖年〗6月末,公司应收账款账面价值划分为3.26{亿元}、4.01{亿元}、4.11{亿元}和4.81{亿元}。

在重要的现金流眼前,面临公司扩张的需求,五洲特纸除了银行贷款外,在IPO前泛起的频仍大额资金拆借引人注目。招股书披露:2016〖年〗,公司从实控人及关联方合计拆入2.98{亿元}、2017〖年〗合计拆入2288.17万元,2018〖年〗合计拆入581.24万元,上述资金拆入款直到2018〖年〗12月才逐渐清算完毕,公司与关联方之间的资金拆借〖利息〗以现实资金占用天数按银行一〖年〗期贷款基准利率举行盘算。

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