工银国际研究部 张佳林、颜涌林、赵嘉楠

2020年上半年,受新冠疫情影响,中国医药工业整体收入和利润在第一季度大幅下滑。但随内地疫情基本获得控制,医院通例诊疗逐步恢复,医药行业在二三季度逐步苏醒。我们以为新冠疫情的影响有限并逐渐消退,药品市场将继续由高临床价值药品销售提速驱动,保持稳健增进。

历久来看,我们预期政府将增强公共生系统建设,其中下层医疗系统建设和疫情防控将是重点。同时,在医保控费压力历久存在的靠山下,我们预期政府将会继续推进医疗系统结构化改造,主要包罗提高医保资金使用效率,增添对治疗性新药的支付,推进带量采购;提高诊疗服务用度比例,降低药品用度比例;加速医疗器械行业的入口替换等。

停止8月7日,A 股、港股医药板块延续了 2019 年的强劲显示:生医疗保健指数、沪深 300 医药指数划分累计上涨 36.2%/54.7%,大幅跑赢大盘。我们以为医药行业的强势显示的主要驱动因素包罗:1)疫情直接相关:市场对疫苗、中和抗体,以及疫情防护相关质料情绪高涨;2)医疗器械受益于入口替换,整体增速较快,同时由于产物标准化水平较低,集采风险总体可控。

研发投入形成逐渐增进趋势

3)医药外包子行业受益于中国医药研发投入逐渐增进的趋势,增进远景稳健,且政策风险有限;4)未盈利生物科技公司相较其它增速可能放慢或负增进的公司而言,受疫情影响较小,显示较好的公司不停实现临床和商业化希望(如肿瘤免疫产物和新冠肺炎相关产物)。然而,中药、分销及医疗服务子版块显示依旧低迷,市场的担忧主要包罗中药子行业催化剂匮乏,在集采环境下分销商利润率承压以及医院就诊患者削减。

展望未来数月,虽然当下估值处于相对高位,我们仍对板块持乐观态度:1)板块整体催化剂厚实:如临床、商业化努力希望,医保谈判纳入等;2)新冠肺炎相关产物如疫苗和中和抗体的研发仍受关注。我们继续推荐拥有较强的研发能力、生产能力和商业化能力的大型领先药企和生物科技公司。同时其他细分板块龙头同样值得关注。

Allbet Gaming声明:该文看法仅代表作者自己,与阳光在线无关。转载请注明:ug环球会员充值:【行业剖析】行业渐苏醒 医药板块顺势而为
发布评论

分享到:

洛阳找工作:【英超】般尼3:0般尼茅夫
3 条回复
  1. UG环球代理
    UG环球代理
    (2020-09-02 00:04:34) 1#

    欧博开户欢迎进入欧博开户平台(Allbet Game):www.aLLbetgame.us,欧博开户平台开放欧博Allbet开户、欧博Allbet代理开户、欧博Allbet电脑客户端、欧博AllbetAPP下载等业务。不愧是你

    1. 以太坊开奖
      以太坊开奖
      (2020-09-18 23:48:03)     

      欧博网址www.sunbet.us欢迎进入欧博网址(Allbet Gaming),欧博网址开放会员注册、代理开户、电脑客户端下载、苹果安卓下载等业务。姐妹们快看神仙

  2. UG环球代理
    UG环球代理
    (2020-09-02 00:04:35) 2#

    欧博开户欢迎进入欧博开户平台(Allbet Game):www.aLLbetgame.us,欧博开户平台开放欧博Allbet开户、欧博Allbet代理开户、欧博Allbet电脑客户端、欧博AllbetAPP下载等业务。不愧是你

发表评论

◎欢迎参与讨论,请在这里发表您的看法、交流您的观点。